Investing.com — S&P Global Ratings, Brandywine Realty Trust’un görünümünü durağandan negatife revize ederken, şirketin notlarını teyit etti. Bu kararda refinansman riskleri ve zayıflayan kredi metrikleri etkili oldu.
Derecelendirme kuruluşu, Brandywine’ın sabit ücret karşılama oranının 30 Haziran’da sona eren son 12 ayda 1,7x’e düştüğünü belirtti. Bu oran, önceki yılın aynı döneminde 2,1x seviyesindeydi. Düşüşün nedeni, refinansmanlardan kaynaklanan yüksek faiz giderleri olarak gösterildi. S&P, bu metriğin yıl sonuna kadar yaklaşık 1,6x seviyesine gerileyeceğini öngörüyor.
Borç kaldıracı da artış gösterdi. S&P Global’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 8,3x’e yükseldi. Bu oran, önceki yılın aynı döneminde 7,9x seviyesindeydi. Kuruluş, yüksek borç bakiyeleri nedeniyle bu oranın yıl sonuna kadar yüksek 8x aralığına çıkmasını bekliyor.
Brandywine’ın ağırlıklı ortalama borç vadesi 3,1 yıl olup, S&P bunu nispeten kısa olarak değerlendiriyor. Yaklaşan vadeler arasında Temmuz 2026’da 178 milyon dolarlık teminatlı kredi, ardından Haziran 2027’de 250 milyon dolarlık vadeli kredi ve Kasım 2027’de vadesi dolacak 450 milyon dolarlık teminatsız tahvil bulunuyor.
Şirketin geliştirme faaliyetleri finansal durumuna baskı yaratıyor. Brandywine yakın zamanda Radnor’da 59,5 milyon dolarlık butik bir otelin inşaatına başladı. Projenin 2026’nın ikinci çeyreğinde tamamlanması ve 2027’de istikrara kavuşması bekleniyor. Bu proje ve yaklaşık 140 milyon dolarlık kalan geliştirme harcamaları, kısmen inşaat finansmanıyla karşılanacak.
30 Eylül 2025 itibarıyla, Brandywine’ın ana portföyü %88,8 doluluk ve %90,4 kiralama oranına sahipti. Aynı mağaza nakit net işletme geliri, önceki yılın aynı dönemine göre %2,1 büyüdü. Bununla birlikte, Austin portföyü %77,7 kiralama doluluk oranıyla zayıf bir nokta olmaya devam ediyor. Üçüncü çeyrek boyunca imzalanan kiraların nakit kira oranları %12,5 düştü.
Şirketin NOI’sinin %76’sını temsil eden ve %93 kiralanan Philadelphia CBD ve banliyö Pensilvanya portföyü, istikrarını sürdürüyor. Brandywine bu pazarda önde gelen bir mülk sahibi olmanın avantajlarından yararlanıyor.
S&P, Brandywine’ın ağırlıklı ortalama borç vadesinin sürekli olarak üç yılın altına düşmesi, sabit ücret karşılama oranının 1,7x’in altında kalması veya borç/FAVÖK oranının sürekli bir dönem için 8,5x’in üzerine çıkması durumunda şirketin notlarını düşürebileceğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
