Investing.com — RBC Capital Markets, Dunelm Group (LON:DNLM) hissesini “outperform”dan “sektör performansı”na düşürdü. Analistler, değerleme kısıtlamalarını ve yakın vadeli görünümün zayıf olmasını gerekçe gösterdi.
Bu düşüş, şirketin hisse fiyatının son üç ayda %20’den fazla yükselmesinin ardından geldi.
RBC’deki analistler notlarında şöyle dedi: “Dunelm’i yüksek kaliteli bir işletme olarak görüyoruz. Nakit üretiyor, son yıllarda iyi performans gösterdi ve genişleme potansiyeli arttı.”
Analistler şunları da ekledi: “Artık sektördeki diğerlerine kıyasla, özellikle daha zayıf konut piyasası eğilimleri bağlamında daha az yükseliş potansiyeli görüyoruz.”
Dunelm hisseleri, tahmini 2025 kazançlarının yaklaşık 15 katı seviyesinde işlem görüyor. RBC bunu “tarihsel aralığının ortalarına doğru” olarak tanımladı.
Analistler, değerlemenin artık şirketin güçlü yönlerini yansıttığını ve daha fazla kazanç için alan sınırladığını belirtti. Aracı kurum, 1.175 pens olan hedef fiyatını korudu. Bu, hissenin son kapanış fiyatı olan 1.193 pensin biraz altında.
RBC, tahmini 2025 kazançlarının yaklaşık dokuz katı seviyesinde işlem gören B&M gibi rakipleri tercih ettiğini söyledi. B&M “LFL satış eğilimlerindeki dönüşten faydalanmalı ve yıl sonuna kadar muhtemelen hisse geri alımı yapacak.”
Aracı kurum, Nisan ayında daha sıcak hava nedeniyle güçlü mevsimsel satışların ardından, Mayıs ayında İngiltere ev eşyası sektöründe daha zayıf ticaret koşullarına dikkat çekti.
Analistler bunu potansiyel bir talep öne çekilmesine bağladı. Ayrıca, Nisan ayında yürürlüğe giren İngiltere damga vergisi kurallarındaki son değişikliklerin, 2025 sonları ve 2026 başlarına kadar konut işlemleri ve ev ile ilgili perakende harcamaları üzerinde baskı yaratması bekleniyor.
RBC ayrıca, daha düşük navlun maliyetleri ve daha güçlü sterlinden kaynaklanan brüt marj faydalarının 2026 mali yılının ikinci yarısına kadar gerçekleşmeyeceğini belirtti.
Dunelm’in riskten korunma ve navlun sözleşme yapıları gecikmiş etkilere neden oluyor. Aracı kurum şöyle dedi: “2026 mali yılının ikinci yarısında yaklaşık 40 baz puanlık brüt marj genişlemesi öngörüyoruz.”
Maliyet baskıları, özellikle ücret enflasyonundan kaynaklananlar, endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Analistler, Ulusal Yaşam Ücreti ve işveren Ulusal Sigorta katkılarındaki artışlardan kaynaklanan yıllık 18 milyon sterlin tutarında bir olumsuz etki tahmin ediyor. Bunun çoğu 2026 mali yılında gerçekleşecek.
Dunelm’in nakit üretimi güçlü kalsa da, RBC Şubat ayından önce başka bir özel temettü beklemiyor.
Şirket, son 12 yılın dokuzunda hissedarlara nakit iade etti. Ancak son zamanlarda iki serbest mülk alımıyla sermaye harcamalarını artırdı.
İrlanda merkezli Home Focus’un satın alınması, daha geniş bir uluslararası stratejiye doğru ilk adım olarak görülüyor. Fakat RBC, ilerlemenin temkinli olmasını bekliyor.
CEO Nick Wilkinson’ın planlanan emekliliği de bir geçiş unsuru getiriyor. Bununla birlikte, aracı kurum devir teslim sürecine güven duyduğunu ifade etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
