Investing.com — Mizuho, alışveriş merkezi işletmecisi Macerich Co (NYSE:MAC) hissesini iyileşen risk profili ve kiralamadan ve varlık satışlarından gelen yükseliş potansiyeli nedeniyle Nötr’den Üstün Performans’a yükseltti ve 18 dolar hedef fiyat belirledi.
Macerich hisseleri 2025 yılında geride kaldı. MSCI U.S. REIT’e kıyasla yaklaşık 18 puan ve rakibi Simon Property Group (NYSE:SPG)’a göre 13 puan geride.
Mizuho, bu düşük performansı uzun vadeli yükseliş arayan yatırımcılar için cazip bir giriş noktası olarak değerlendiriyor.
Mizuho analistlerine göre hisse, tarihsel ve rakip değerlemelerine kıyasla önemli bir iskontoyla işlem görüyor. Şu anda ileriye dönük FFO’nun yaklaşık 10 katı çarpanla işlem görürken, sektör ortalaması 20x ve SPG için 13x seviyesinde.
Yükseltme, Macerich’in 2024’te duyurulan “İleri Yol Planı” kapsamında varlık satışları, kiralama kazanımları ve kaldıraç azaltımı dahil olmak üzere güçlü ilerleme kaydetmesinin ardından geldi.
Mizuho, şirketin kiralama konusunda iç hedeflerinin önünde olduğunu belirtti. Kaldıracın bugünkü yaklaşık 8x seviyesinden 2027 veya 2028’e kadar 6-6,5x hedef aralığına düşmesini bekliyor.
Macerich yakın zamanda çok yıllık net işletme geliri (NOI) köprüsünü açıkladı. Mizuho, planın varsayımlarında yukarı yönlü potansiyel görüyor. Firma, 2028’e kadar NOI’de %5’ten fazla CAGR öngörüyor. MAC’in 880 milyon dolarlık 2028 NOI hedefini aşabileceğini ve potansiyel olarak 930 milyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
MAC’in Crabtree Mall’u yakın zamanda satın alması ve 1 milyar doları aşan satış ve geri verme planları da toparlanmayı destekleyecek.
Kalan planlanan elden çıkarmaların daha düşük riskli olduğu ve kurumsal yatırımcı ilgisinin artması bekleniyor.
Mizuho, değerleme çarpanındaki düşüşü yansıtmak için önceki 22 dolarlık hedef fiyatını 18 dolara indirmesine rağmen, uygulama devam ederse ve yatırımcı duyarlılığı iyileşirse %30-40 uzun vadeli yükseliş potansiyeli görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
